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                金融危機引發的公允價值之爭及其最新發展趨》勢

                來源::網絡整理 | 作者:管理員 | 本文已▽影響

                  【摘要】金融危機使會計計量屬性——公允價值飽受質疑。在此金屬性王品仙器金剛斧背景下,本文首先回顧了公允價值¤在美國的起源和發︻展,其次分析了美國金融界、會計界及政界對公允價》值計量的不同論斷,追蹤了目前公允價值在美國應用的最新動態,最後得出了關於公允幫我價值發展趨勢的幾點基本結論。

                  【關鍵詞】金融危機;公允價值;發展趨勢

                  一、問題的提出

                  2007年4月,美國新世紀金融公司■申請破產,標誌著次貸危機正式爆發。其後美國金融危機愈演愈烈,並波及世界各地,根據國際貨幣基金(IMF)2008年4月發布的《全球金融穩定▂報告》,次貸危機的總損失接近一萬億美元。全球理論界、金融界以及眾多媒體對本次危機的成因則慵懶進行了眾多分析,除了金融過度創新和缺乏監管外,從會計角度分析對本次金融危機的影響,對金融工具采用公允價↘值計量屬性的討論是此次爭∩議的焦點。因為根據SFAS157號,要求對所有金融工具按照市值計價。當危機來臨時,市場出現恐慌性大跌,整個金融體系的資產就會陷入循※環性大跌的怪圈之中:金融工具市場價格大跌導致金融機ぷ構計提減值,繼而導致核減資本金卐,而核減資本金又導致所有者大量拋售,繼而導致市場價格陷入進一步下跌的惡性循環】當中。在美國圍繞◣著金融危機的種種分析和指責的喧鬧聲中,公允『價值計量屬性是否是此次金融危機的加劇因素以及是否應當對其進行改變成為人々們關註的焦點。

                  二、公允價值在美國的起源和發展

                  (一)公允價值提出的歷史背景

                  公允價值主要@ 起源於20世紀80年代的美國,當時美國400多家金融機構本座因從事金融工具的交易而陷入財務困境, 在聯邦儲蓄保險公司無力賠償的情況下,聯邦政府√動用1 000多億美元聯邦儲備基金予以補救。但是這些機構建立在歷史成本計量基礎上的財務報告,卻向外界傳遞了財務狀況良好的信息,從而導致美國會計界和金融界對金融工具確認計量及披露問題的激烈爭論。1990年9月,美國證︻券交易委員會(SEC)時任主席理查德•C•布雷登在參議院銀行、住宅及╳都市事務委員會作證時指出,歷史成本財務報告對於防範和化解金融風險於事無補,並首次提出了應當以公允價值作為金融工具的計量屬性。

                  (二)公允價值在美國的發展歷程

                  公允價值早在1953年美國會計程→序委員會(CAP)第43號研究公告中就已出現,該公告指出以非貨幣交換形式取得的無形資產這哥藍慶應按其放棄或取得資產的公允價值定價。20世紀80年代後期,美國存款儲蓄行業的你沒什么事吧金融危機使美國財務會計準則委▓員會(FASB)於1988年10月啟動關於“公允價值”的研究▲項目。20世紀90年代以後,金融衍生工具產品的大量產生則為公允價值成就燎原之勢著實助了一臂之力。美國先在2000年2月第7號財務會計概念公告“在會計計量中使用現金流量信息和現值”,又於2004年6月發布“公允價值計量”準則的征求意見稿。2006年底和2007年初,FASB先後發◥布財務會計公告第157號《公允價值計量》和第159號《金融資產和金融負債的公允價值選擇》,強制美國公司㊣尤其是銀行和金融機構使用公允價值計量特定的金融資產和負債。美國157號▓會計準則《公允價值計量》明確了公允價值的定義,同時認定了公允價值計量的三個層次:第一個層次是交易價實力有多強呢格(mark to market),即相同資產如果有公開市▼場的自願報價,期末←公司應首先選擇公開市場報價作為金融工具計價的≡標準;第二個層次是類似資產報價(mark to matrix),即如果本類資產沒有公開市二供奉和三供奉臉色略微發白場報價,即應采用類似資產的公開市場報價作為金融工具突破計價的標準;第三個層次是估∮值技術(mark to model),即在缺失公開市場報價的前提下,可以采用估值技術。上述三個層次是依次選用的,即第一個層次的計價條件不具備,才可轉用第二個層次的計價方式,如仍不具備,則可選用第三個層次的計價方式。

                  三、公允價值的涵義及本質分析

                  對於公允價值,不同的機構有不同的定義。FAS157關於公允☆價值的定義是:“在計量日當天, 市場參與者在有序交易中出售資產收到的價格,或轉移負債支付的價格。” 國際會計準則理事會(IASB)在其1995年發布的IAS32《金融工具:披露和列報》中將公允價值定義為∩:“熟悉情況和自願的雙方在一項公平交易中,能♂夠將一項資產進行交換或將一項負債進行結算的金額”。2006年我國財政部把公允價值風暴定義為:“在公平交易中∑,熟悉情況的交易雙方自願進行資產交換或債務清償★的金額”。

                  筆者認為,這些定義雖然表述上略有差異,但是本質是一樣的。公允價值是指在公平的市場交易環境下,理智的雙方充分考慮了市場信息後所達成的交▽易價格,其最大特征是來自於公平交易的市場,也即只要是來自於公平市場交易的價格都可算作公允價值。可見,公允價值的定義揭示了公允價值的本質是一種基於市場信息的評價,是市場而不是其它主體對資產或負債價值的認定。在存在市∑場交易價格的情況下,交換價格即為公允價值。市場以價格為信號傳遞信息,市場根據不同資產的風險與收益決定其具有不同的交換價格。因此,市價是所有市場參與者充分考慮△了某項資產或負債未來現金流量及其不確定性風險之後所形成的共識。若沒有相反的證據表明所進行的交易是不公正的或非出於自願的,市場交易價格即為資產或負債的公允價值。

                  四、金融危機引發的公允價值之爭

                  (一)金融界:“市場失靈,公允價值不能反映金融資產的真實價值”

                  公允價值計量一直被作為預防金融風險的利器,而在此輪金融危機中卻被金融界指責為“雪上加霜”甚至“落井下石”的“幫兇”。一些銀行家、金融業人士將矛頭指@向美國會計準則,認為第157號美國會計準則要求金融產品按照“公允價值”計量的規定,在市場大跌和市場定價功能缺失的情況下,導致金融機構過分對資產按市價減計,造成虧損和資本充足率下降,進而促使金融機構加大資產拋售力度,從而使市場陷入☉交易價格下跌——資產減計——核減資本金——恐慌性拋售——價格進一步下跌的惡性循環之中,對加重金融危機起到推波助瀾的作用。他們認為,失靈的市場常常意味著沒有什麽價格可以讓銀行作為基準來“盯住”,如果銀行不必按市值給其資產定價的話,金融危機就會消退。

                  (二)會計界:“金融危機原則上是經濟問題,而不是會計問題”


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